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中国电商网（www.cndsw.com.cn）8月11日消息，据界面报道，但进攻电商快递市场后的顺丰却遭遇了另一个尴尬，其综合毛利率整体呈现下滑趋势。2013年-2015年，公司综 合毛利率分别为24.87%、17.25%、19.78%，阶段下降5.09个百分点；公司速运物流业务毛利率分别为25%、17.31%、 19.92%，阶段下降5.08个百分点。
顺丰控股在借壳上市时拟募集一笔80亿元的资金，用于航材购置 及飞行支持项目、冷运车辆与温控设备采购项目、信息服务平台建设及下一代物流信息化技术研发项目、中转场建设项目等四大项目。其中，与冷运业务相关的项目 投入总计达41.95亿元。在交易报告书中，顺丰表示冷运业务将成为上市公司未来的重点发展方向。然而，该业务的大手笔投入预示着相应的资产成本投入或将 持续上升。郑武在研报中表示，一旦产能利用率未跟进，则会演变成相应的成本压力。
事实上，顺丰控股看上的 冷链市场规模大，其2015年的市场规模达到1509亿元。但业内人士分析，尽管该市场规模庞大，但冷链建设不完善、流通率低，致使相应产品运输成本高， 从而遏制盈利。交易报告书显示，截至2016年一季度，顺丰控股有33个已正式投入运营的冷仓库、123台冷运车、21条运输线路。但这并未形成足以实现 盈利的产业规模，后期投入比不可少。
界面新闻查询后发现，此次国泰君安给予鼎泰新材“减持”评级，是该机构近三月来送出的唯一一个“减持”评级，因而受到资本市场的重视。
尽管来自大券商的看空会对股价施压，但顺丰控股盈利能力在今年一季度还是表现出了回暖迹象。公司一季度数据显示，其今年前3月实现营业收入与净利润分别为123.22亿元、6.80亿元，综合毛利率回升至22.32%。
